글로벌 인공지능(AI) 반도체 시장의 선두주자 엔비디아가 이번 회계연도 2분기에 예상을 훌쩍 뛰어넘는 성장세를 기록하며 업계와 시장의 이목을 집중시켰다. 특히 차세대 GPU 플랫폼 ‘베라 루빈’의 본격 양산으로 AI 관련 수요가 폭증하는 가운데, 메모리 부족 문제가 매출 확대에 다소 제약 요인으로 작용하는 동시에 장기 성장에 긍정적 신호를 내고 있다.
엔비디아는 26일(현지시간) 2분기 매출이 962억2100만 달러로 전년 동기 대비 106%, 직전 분기 대비 18% 증가했다고 밝혔다. 데이터센터 매출은 같은 기간 117% 급증한 890억 달러에 달했다. 이는 런던증권거래소그룹(LSEG)이 전망한 851억 달러치를 크게 웃도는 수치다.
조정 주당순이익(EPS) 역시 2.22달러로 시장 예상치 2.10달러를 상회했다. 엣지 컴퓨팅 매출도 72억 달러로 전년 대비 27% 증가했으며, 데이터센터 외 영역으로 사업 기반이 확장되는 모습이다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 “AI 산업이 중대한 분기점에 도달했다. 이제 연산 능력이 곧 수익과 직결된다”고 밝혔다.
투자자들이 주목하는 것은 향후 성장 전망이다. 엔비디아는 3분기 매출을 약 1080억 달러로 내다보며, 이는 LSEG 전망치 1041억9000만 달러를 뛰어넘는다. 더 나아가 20다음 회계연도 매출이 약 70% 성장할 것이라는 장기 전망도 내놓았다. 특히 엔비디아가 1년 이상의 예측 가이던스를 발표한 것은 이례적인 만큼 시장에서 큰 관심을 받았다. 월가가 예상한 44% 성장률을 훨씬 웃도는 수치이며, 이 같은 발표 직후 주가는 시간외 거래에서 5% 가까이 상승했다.
베라 루빈 양산 본격화, 데이터센터 매출 확대 견인
주요 성장 엔진은 차세대 GPU ‘베라 루빈’이다. 현재 풀 양산 단계에 접어들었으며, 고객사 출하가 이미 시작돼 올 3분기 데이터센터 매출 중 약 20%를 담당할 것으로 예상된다.
엔비디아는 아마존웹서비스(AWS), 구글 클라우드, 마이크로소프트 애저, 오라클 클라우드 등 글로벌 주요 클라우드 사업자에게 베라 루빈 랙을 설치·운영 중이며, 신규 클라우드 업체와 AI 개발사로도 고객 범위가 확대되고 있다. 내년에는 AI 개발사들이 엔비디아 매출의 약 25%를 차지할 것으로 에측되고 있다.
또한 네오클라우드 업체들의 GPU 설비 확장은 지난해 3기가와트에서 올해는 8기가와트 이상으로 급증할 전망이다. 로이터는 이러한 수요가 대형 클라우드에만 국한되지 않고 AI 스타트업 및 산업 전반으로 확산되고 있다고 분석했다.
엔비디아는 GPU 판매를 넘어 AI 인프라 통합 전략을 적극 추진 중이다. 글로벌 투자기관과 협력해 5,000억 달러 이상의 외부 자금을 AI 인프라에 끌어들이는 구상을 구체화하며, AI 생태계 확산과 금융지원에 박차를 가하고 있다.
이는 AI 공급망 전반의 지속 성장 기반을 확보하는 중요한 움직임으로 평가받는다. 이마케터의 애널리스트 제이컵 본은 “엔비디아가 학습뿐 아니라 추론, 모델, 네트워킹 등 AI 전체 스택에 영향력을 확대하며 확장 경로를 구축하고 있다”고 진단했다.
메모리 공급 부족과 금융 지원 전략에 따른 신중한 대응 필요
그러나 성장에 걸림돌이 존재한다. 엔비디아 CFO 콜레트 크레스는 메모리 부족과 부품 가격 상승이 공급 제약으로 이어져 내년 성장률을 70% 선으로 예상하며, 이는 잠재적 상한선이라고 설명했다. 메모리 가격 상승은 엔비디아 비용 부담을 가중시키지만, 동시에 삼성전자와 SK하이닉스를 비롯한 메모리 제조업체들에게는 긍정적인 수요 신호이다.
엔비디아는 SK하이닉스와 차세대 메모리 기술을 위한 다년간 기술 협력을 체결했다. 이에 따라 매출총이익률은 3분기 약 74%에서 4분기에는 71~72%로 소폭 하락할 전망이다. 더 나아가 엔비디아의 공격적인 AI 투자와 금융 지원은 재무 위험으로도 이어질 가능성이
엔비디아가 AI 개발사 및 클라우드 기업 등에 직접 지분 투자한 금액은 약 700억 달러에 달하며, 칩 잔존가치 보증과 금융 약정 규모는 최대 2300억 달러로 추산된다. 모건스탠리 애널리스트는 이러한 금융 지원 전략이 단기적으로 재무 안전판 역할을 하지만 장기적으로는 양날의 검이 될 수 있다고 경고했다. AI 투자 열기가 급감할 경우, 엔비디아와 고객 모두 심각한 타격을 받을 위험이 상존한다.
또한 중국 시장 변수 역시 미지수로 남아 있다. 미국 정부의 수출 규제와 중국 내 구매 허용 범위 불확실성으로 인해 3분기 매출 전망에서 중국 데이터센터 매출이 제외돼 있어 향후 실적 변동성 요인으로 작용할 수 있다.
엔비디아는 AI 혁신을 이끄는 기술과 제품 공급을 기반으로 견조한 매출 성장을 지속하고 있으나, 메모리 공급 제약과 재무 투자 부담 같은 복합적인 도전에 직면해 있다. 업계에서는 향후 AI 반도체 및 인프라 시장에서 이 회사가 어떤 대응책을 마련할지 주목하고 있다.
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